起原：动力研发中心

　　后市不雅点

　　油价周二夜盘有冲高算作，但未能守住高位回吐了近半涨幅，表现上档阻力仍杀青了油价的反弹空间。周三金融阛阓再次出现了剧烈的变化，好意思元从低位大幅反弹，黄金则出现超百点的剧烈波动，先是大幅冲高一度突破3500好意思元/盎司，随后又从高位大幅回调近4%，黄金回落同期，好意思股、巨额商品则无边从低位反弹，油价在这么的氛围下也一度冲高刷新了此轮反弹高点。

　　包括关税博弈及好意思国特朗普与好意思联储主席之间就降息的不对从宏不雅层面持续影响阛阓，成为现时影响金融阛阓的最中枢成分（刚刚特朗普仍强调好意思联储应该降息，但默示恐怕罢职好意思联储主席，这缓解了阛阓对特朗普政府影响好意思联储的独处性担忧，周三一早亚洲盘开盘油价再次跳空高开）。一方面避险面孔升温眩惑了大齐的资金买入黄金，另一边工业品的承压发扬仍表现了投资者对经济远景的担忧，阛阓风险偏好降温显然，外舶来品币基金组织（IMF）默示，自岁首以来关税的大幅上升象征着一个新期间的开启，大多数经济体的增长速率将低于此前预期，好意思国经济受到的冲击尤为显耀。IMF将2025年民众经济增长预测从3.3%下调至2.8%，下调幅度略大于2022年俄乌冲突后的转念。油价在这么的氛围下反弹节律也显然受到了影响。

　　凌晨API公布周度数据表现好意思国至4月18日当周API原油库存不测着落456.5万桶，阛阓本来预期累库150万桶，数据公布后油价变化不大。现在原油阛阓地临高弹性局面，种种影响成分的连绵继续很容易让阛阓参与者的预期发生，行情的大幅波动随时可能出现，总体评估现在油价一经升至强阻力区域，油价有用突破概率较低，络续追高需严慎，重心提议关心逢高作念空契机，瞩目节律把捏，严慎参与。

　　逐日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.26好意思元，涨幅2.02%，报63.67好意思元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.18好意思元，涨幅1.78%，报67.44好意思元/桶；INE原油期货收涨2.15%，报498元。

　　【2】好意思元指数涨幅0.63%，报98.98；港交所好意思元兑东说念主民币涨幅0.39%，报7.2847；好意思国十年期国债跌幅0.06%，报110.67；说念琼斯工业指数涨幅2.66%，报39186.98。

　　近期要闻

　　【1】【民众经济增长放缓：关税开启新期间】

　　⑴外舶来品币基金组织（IMF）默示，自岁首以来关税的大幅上升象征着一个新期间的开启，大多数经济体的增长速率将低于此前预期，好意思国经济受到的冲击尤为显耀。

　　⑵特朗普政府自1月上任以来晓谕了一系列新的入口关税，部分激发了想法国度的反制设施。IMF指出，好意思国的关税水平已颠倒大荒僻时刻的高点，冲破了二战后慢慢变成的低买卖壁垒时刻。

　　⑶IMF将2025年民众经济增长预测从3.3%下调至2.8%，2026年从3.3%下调至3.0%，下调幅度略大于2022年俄乌冲突后的转念。

　　⑷墨西哥经济瞻望将受到最大冲击，2025年瞻望将萎缩0.3%，而此前瞻望增长1.4%。好意思国2025年经济增长预测从2.7%降至1.8%，2026年从2.1%降至1.7%。

　　⑸中国经济也将受到更高关税的影响，IMF将2025年和2026年的增长预测差别从4.6%和4.5%下调至4.0%。欧元区2025年增长预测从1.0%降至0.8%。

　　⑹尽管特朗普政府觉得更高关税将遥远有意于好意思国经济，但IMF经济照顾人指出，制造业工作流失的主要原因是时刻高出和自动化，而非民众化，更高关税并非惩办办法。

　　⑺IMF瞻望，关税对好意思国经济的负面影响将在2026年后持续存在，因为新受保护的企业将濒临更少的竞争和改换产物的压力。

　　⑻IMF还稍许上调了民众通胀预测，但好意思国当事者要例外，瞻望通胀率将比预期高出1个百分点。

　　⑼好意思联储因此对快速降息持严慎气派，激发特朗普的月旦。IMF强调，央行应独处于政事压力制定利率决议。

　　⑽IMF警戒，若是关税进一步增多，民众增长将比预测更慢，金融系统不踏实也可能加重这一趋势。

　　⑾此外，民众经济参预新期间后，好意思元的主导地位可能会迟滞。IMF指出，若是金融景象急剧恶化，好意思元可能不再像以往那样增值，外舶来品币体系可能倏得重置，对好意思元产生紧要影响。

　　【2】【亚洲油市动态：高硫燃料油贴水收窄，石脑油裂解价差持稳】

　　⑴亚洲高硫燃料油现货贴水在4月22日收窄，科威特售出一艘5月装船的船货。

　　⑵超低硫燃料油现货价差小幅高涨，但来回势头较前一日迟滞。

　　⑶燃料油裂解价差略有上升，380-cst高硫燃料油裂解价差收报每桶升水55好意思分，超低硫燃料油裂解价差收报每桶升水近9好意思元。

　　⑷新加坡来回窗口未达成高硫燃料油和超低硫燃料油来回。

　　⑸中质馏分油阛阓现货交投略有还原，但价钱仍陷于区间波动，部分真金不怕火厂出售5月船货。

　　⑹10ppm柴油裂解价差在阛阓收盘时耽搁在每桶13.70好意思元傍边，现货贴水持于每桶58好意思分，来回窗口有买家。

　　⑺航煤/柴油贴水报每桶约1好意思元，来回窗口达成一笔航煤来回，未达成柴油来回。

　　⑻石脑油裂解价差持稳，通达第三个往当年交投清淡，买卖急切格式令来回商不雅望。

　　⑼石脑油较布伦特原油裂解价差报每吨78.85好意思元，6月上半月/7月上半月石脑油逆价差扩大至每吨8.50好意思元。

　　⑽汽油较布伦特原油裂解价差报每桶8好意思元以上，低于2024年4月的平均水平13好意思元

　　【3】制品油：一季度汽柴油表不雅亏蚀量同比均有下滑

　　卓创资讯数据监测表现，2025年一季度汽柴油表不雅亏蚀量差别为3745万吨和4633万吨，同比着落2.7%、6.2%。新动力行业稳步发展，LNG重卡经济性较强，冲击汽柴油需求，需求下滑利空下，企业转念坐褥探究。一季度纯属真金不怕火厂有所增多，开工负荷同比下滑，汽柴油产量同比缩减。出口利润水平不足前年同期，企业出口积极性不高，出口量同比着落，但缩减进度不足产量着落进度。因此一季度汽柴油表不雅亏蚀量同比着落。

　　以上图表数据起原文采财经 IFIND 海通期货投资考虑部

包袱剪辑：赵想远