金鹰基金：风偏或阶段性抬升 柔和科技成长低位布局契机

　　4月A股商场阅历了历史级别的冲击和建设，对关税的悲不雅订价阶段性悠闲，局部围绕战略预期和功绩发扬伸开订价。商场发扬来看，成长发扬大幅过期于枉然和周期，一方面受关税冲击影响较大，另一方面财报季成长股估值季节性追想核心。

　　预测5月，详细洽商日期效应和格调轮动的有益环境，忽视风偏抬升和产业科技为核心考量，兼顾功绩尚可的中盘股。一方面，5月在财报和报复会议后，商场往复干线或再行柔和科技产业动态启动的拔估值契机，前期成长调动相对充分，在战略对钞票价钱定调维稳的阶段，风偏或旯旮回升。另一方面，外围系统性风险的冲击仍未散失，忽视兼配功绩尚可的中盘价值以退避。此外，面前制约商场风偏的已经关税进展，密切柔和首批营业条约带来的冲击，国内战略细目性下，可顽强信心、逢低布局。

　　后续，还需重心柔和以下海表里身分，臆测这些方面齐可能对接下来的A股商场造成波动，从而在旯旮变化或将对A股商场产生新影响：

　　1、5月7日，好意思联储议息会议，鉴于鲍威尔屡次鹰派发言，面前商场预期5月利率督察不变。要道在于通胀下行，但经济预期走差的配景下（枉然信心快速下落、通胀预期上行），对6月会议的带领是否会有改善。

　　2、好意思国营业谈判的首批条约或于5月上旬已毕，在中好意思面前关税水平下，首批已毕条约或对中海外贸造成一定压力。密切柔和转口营业国的最终关税水平及附带营业要求。

　　行业树立上，关税冲击阶段悠闲后或仍有扰动，国内战略高细面前风偏臆测阶段性抬升，短期可柔和科技成长的低位布局契机，以及绩优行业的上行势能，兼配黄金、军工和食粮等钞票在巨匠经济货币战略明锐期的风险对冲价值。

　　1）科技成长：2月末以来的调动幅度已相对较深，重叠关税冲击下，部分行业及公司已回调至DeepSeek爆发前位置。面前科技行情仍处于产业爆发的相对早期，即使在外部冲击下，国内科技自主和产业发展已经势在必行。

　　2）转换药：医药行业处于相对较低估值水平，同期转换药集采战略环境迎来要紧蜿蜒，估值上限或有望翻开。近期《进一步优化药品集采战略的决策（征求见解稿）》显现，优化集采品种和投标企业准入法式（新药不集采、商场限度小的品种不汇集；高风险品种审慎纳入），且“唯廉价”集采战略蜿蜒的报复拐点（团结品种内，入围企业应稳妥价差不跳跃 1.8 倍的要求）。

　　3）黄金和国防军工：特朗普的“好意思国优先”目的对巨匠经济剖判性的潜在冲击风险和地缘政事的不细目性，使得避险钞票和防患型钞票的树立价值旯旮擢升，忽视握续柔和国防军工、食粮、安防和黄金等钞票的树立契机。

　　风险教唆：

　　本府上所援用的不雅点、分析及预测仅为个东谈主不雅点，是其在现在特定商场情况下并基于一定的假定要求下的分析和判断，并不虞味着稳妥今后系数的商场情状，相干指数、行业等的过往发扬不代表改日发扬，也不代表本公司旗下基金的功绩发扬，不组成对阅读者的投资忽视。基金过往功绩不代表改日发扬，基金解决东谈主解决的其他基金的过往投资功绩不预示基金的改日发扬。投资有风险，投资需严慎。您在作念出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募清晰书和基金居品府上概要等居品法律文献和本风险揭示书，充分意志基金的风险收益特征和居品特质，安适洽商基金存在的各项风险身分，并把柄本人的投资标的、投资期限、投资教训、钞票情状等身分充分洽商本人的风险承受智商，在了解居品情况及销售适应性见解的基础上，感性判断并严慎作念出投资决策。本府上不构资本公司任何业务的投资忽视或保证，不四肢任何法律文献。本公司或本公司相干机构、雇员或代理东谈主差异任何东谈主使用此沿途或部安分容的行径或由此而引致的任何亏损承担任何包袱。

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